8月16日，粳米期貨在大商所掛牌上市。上市一個月來，粳米期貨市場運(yùn)行理性穩(wěn)健，定價合理有效，各類型客戶參與積極。市場人士普遍表示，粳米期貨首月運(yùn)行平穩(wěn)，流動性適中，價格走勢基本反映粳米現(xiàn)貨市場基本面情況，整體符合市場預(yù)期。

流動性適中  價格走勢符合預(yù)期

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，粳米期貨共計運(yùn)行了20個交易日，在此期間累計成交量29.12萬手（單邊，下同），成交額106.80億元，持倉量保持穩(wěn)定，日均持倉量1.57萬手。其中主力合約成交量28.24萬手，成交額103.59億元，日均持倉量1.31萬手。

從市場運(yùn)行情況看，粳米期貨首月共掛牌8個合約，主力合約為RR2001。從主力合約價格走勢看，全月最高價3735元/噸，最低價3597元/噸，價格主要運(yùn)行區(qū)間在3600—3700元/噸。全部上市合約均溫和振蕩，市場交易十分理性，其中主力RR2001合約9月12日收盤價3631元/噸，較首日收盤價下跌1.47%。

光大期貨農(nóng)產(chǎn)品高級分析師侯雪玲表示，粳米期貨上市以來的價格走勢主要可以分為兩個階段。第一個階段是上市到8月底，由于市場采購主要來源為政策糧拍賣，價格較低，供應(yīng)充足，使圓粒粳米價格承壓，粳米期貨2001合約價格從最高的3735元/噸跌至3600元/噸，隨后價格在3600—3630元/噸間振蕩運(yùn)行。第二階段是9月至今，9月2日有關(guān)部門提前暫停了多數(shù)最低收購價稻谷的競價銷售，這出乎市場預(yù)期，導(dǎo)致2013—2015年產(chǎn)稻谷成交量大幅上升，成交價格也有較大幅度上漲。由于成本提升，粳米期貨2001合約從3617元/噸最高漲至3709元/噸。

南華期貨農(nóng)產(chǎn)品研究中心研究員李宏磊也認(rèn)為，粳米期貨上市首日價格高開高走至3700元/噸，隨后穩(wěn)步下移至3600元/噸左右，這種振蕩下行的走勢基本反映了現(xiàn)貨基本面的情況及相關(guān)預(yù)期。“據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)，2018年我國粳米產(chǎn)量約4700萬噸，消費(fèi)量約4200萬噸，供應(yīng)過剩超過10%。此外，粳稻龐大的庫存也使普通圓粒粳米供應(yīng)較為充足。粳米期價走勢較好地反映了現(xiàn)貨市場的預(yù)期。”他說。

“總體來看，粳米期貨合約能夠較好體現(xiàn)現(xiàn)貨市場變化，價格發(fā)現(xiàn)功能初顯，期貨價格公開、透明且具有前瞻性，這無疑對粳米加工和經(jīng)營企業(yè)帶來了便利，企業(yè)可據(jù)此更為合理地安排生產(chǎn)和經(jīng)營。”侯雪玲說。

為產(chǎn)業(yè)提供風(fēng)險管理新工具

據(jù)統(tǒng)計，粳米期貨上市以來，累計近2萬位客戶參與了粳米期貨交易，其中單位客戶200家。維維國際貿(mào)易有限公司便是上述參與粳米期貨交易的產(chǎn)業(yè)客戶之一。該公司董事長孟召永表示，公司主要從事國內(nèi)外大宗商品進(jìn)出口貿(mào)易，多年來一直通過套期保值的方式管理大豆、玉米、白糖等農(nóng)業(yè)品的價格波動風(fēng)險。由于受國家稻谷最低收購價政策影響，集團(tuán)的米業(yè)板塊多年來開機(jī)率都較低。粳米期貨上市后，配合總公司農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營的整體方案，公司積極開展了粳米期貨交易，通過套期保值的方式提前鎖定經(jīng)營成本和利潤，有效地規(guī)避了經(jīng)營風(fēng)險，為維維米業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營積累了經(jīng)驗(yàn)、打下了牢固基礎(chǔ)。“公司將在套期保值實(shí)踐中積累經(jīng)驗(yàn)，逐步擴(kuò)大粳米期貨交易的規(guī)模。”他說。

齊齊哈爾市和美糧食倉儲集團(tuán)有限公司也是粳米期貨的首批產(chǎn)業(yè)客戶。據(jù)了解，和美集團(tuán)是一家綜合性民營糧食集團(tuán)，其中玉米的年貿(mào)易量達(dá)150萬噸。多年來該公司一直使用期貨工具為玉米相關(guān)業(yè)務(wù)保駕護(hù)航，因此對期貨工具比較熟悉，也積累了較為豐富的套期保值經(jīng)驗(yàn)。該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日報記者：“我們集團(tuán)對期貨工具有著比較充分的認(rèn)識和深入的理解，聽說粳米期貨上市，集團(tuán)又多了一項(xiàng)避險工具，也多了一條經(jīng)營渠道，十分高興，滿懷期待。8月16日我們?nèi)ゴ筮B參加了粳米期貨的上市儀式，當(dāng)天便開展了交易。作為粳米期貨第一批參與企業(yè)，我們盼望著粳米期貨的活躍度和市場參與度逐步提升，讓其成為更完善的產(chǎn)業(yè)避險工具，我們以及周邊大型加工企業(yè)將更積極、穩(wěn)健地參與粳米期貨的交易。”

李宏磊表示，由于南華期貨研究所地處粳米主產(chǎn)區(qū)，他能深刻感受到周邊企業(yè)對期貨工具的興趣和熱情。以北大荒米業(yè)為例，在粳米上市前，便與南華期貨共同開展培訓(xùn)活動，公司領(lǐng)導(dǎo)和下屬十余家分廠共計100余人參加，積極主動學(xué)習(xí)粳米期貨有關(guān)知識和風(fēng)險管理實(shí)務(wù)。“現(xiàn)在公司從上層領(lǐng)導(dǎo)到基層員工都在積極學(xué)習(xí)期貨，力求保障企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)營。隨著粳米期貨的上市，粳米行業(yè)的定價規(guī)則將發(fā)生改變，我們深知這一點(diǎn)，所以必須提前準(zhǔn)備。”北大荒米業(yè)負(fù)責(zé)人說。

“粳米期貨風(fēng)險管理功能正逐步體現(xiàn)。”侯雪玲說，上市以來有多家企業(yè)在期貨盤面進(jìn)行套期保值，鎖定了經(jīng)營利潤。這些企業(yè)結(jié)合期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，基本能估算出符合期貨交割要求的粳米生產(chǎn)成本。當(dāng)盤面價格出現(xiàn)利潤時候，企業(yè)便在期貨市場賣出保值，不僅規(guī)避了價格風(fēng)險，也拓寬了銷售渠道。“希望粳米企業(yè)積極參與到期貨市場中來，熟練應(yīng)用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，善用期貨手段，最終實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的購銷貿(mào)易經(jīng)營模式向金融賦能的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的升級轉(zhuǎn)變。”她說。